மீண்டும் மீண்டும் திரும்பும் வடிவம்
போர்களுக்கு சந்தைகள் வரலாற்று ரீதியாக எவ்வாறு பதிலளித்தன என்பதில் ஆழமான முரண்தன்மை உள்ளது. உள்ளுணர்வு சொல்கிறது: மோதல் என்பது குழப்பம், குழப்பம் என்பது விலை வீழ்ச்சி. சில நாட்களுக்கு — சில நேரங்களில் சில வாரங்களுக்கு — வரலாற்று பதிவு அதையே காட்டுகிறது. பிறகு ஏதோ மாறுகிறது.
பதட்டம் அடங்குகிறது. நிச்சயமற்ற தன்மை கடுமையான உண்மையாக தெளிவடைகிறது. மேலும் சந்தைகள் மீண்டும் ஏறத் தொடங்குகின்றன. சில நேரங்களில் தீவிரமாக. சில நேரங்களில் முதல் சுட்டு வெடிக்கும்போது சாத்தியமற்றதாக தோன்றிய அளவிற்கு.
இது ஒரு தற்செயல் நிகழ்வல்ல. இது World War I-இன் அகழிகளிலிருந்து நவீன போரின் டிரோன் தாக்குதல்கள் வரை ஒரு நூற்றாண்டுக்கும் மேலான ஆயுத மோதல்கள் முழுவதும் திரும்பியிருக்கும் ஒரு வடிவம். இதை புரிந்துகொள்வதற்கு எந்த குறிப்பிட்ட சந்தை நிலையும் தேவையில்லை. சந்தைகள் தீவிர புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளை எவ்வாறு செயல்படுத்துகின்றன என்பதை விளக்க உதவும் ஒரு வரலாற்று கவனிப்பு இது.
இதன் சங்கடமான மையம் இங்கே உள்ளது: சந்தைகள் வரலாற்று ரீதியாக போரை விட நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகமாக எதிர்மறையாக பதிலளித்தன.
மோதலுக்கு வழிவகுக்கும் காலம் — வாள் அலைக்கல்சல், இராஜதந்திர முறிவுகள், வேதனையான “செய்வார்களா செய்ய மாட்டார்களா” — வரலாற்று ரீதியாக உண்மையான போர் நடவடிக்கைகளை விட பங்கு விலைகளில் அதிக சேதம் ஏற்படுத்தியது. சுடப்பட்டதும், நிலைமை முரண்பாடாக தெளிவடைகிறது. சந்தைகள் ஒரு போரை மதிப்பிட முடியும். ஒருவேளை-ஒரு-போரை மதிப்பிட அவை போராடுகின்றன.
தரவு இதை உறுதிப்படுத்துகிறது. World War II-க்கு பிறகான 20 முக்கிய இராணுவ நிகழ்வுகளில், S&P 500 ஆரம்ப அதிர்ச்சியிலிருந்து அதன் மிகக் குறைந்த புள்ளி வரை சராசரியாக சுமார் 6% வீழ்ந்தது. அந்த 20 வழக்குகளில் 19-இல், சந்தை சராசரியாக வெறும் 28 நாட்களில் நிகழ்வுக்கு முந்தைய நிலைகளுக்கு மீண்டது.
இருபத்தெட்டு நாட்கள். மக்கள் தினசரி இழப்பு அறிக்கைகளை படிக்கும்போது, சந்தை ஏற்கனவே முன்னேறிவிட்டது.
World War I: அவர்கள் அனைத்தையும் மூடியபோது
முதல் உலகப் போர் நவீன வரலாற்றில் மிகவும் தீவிரமான சந்தை அதிர்ச்சியை கொடுத்தது — அவ்வளவு தீவிரமானது என்னவென்றால் தீர்வு வெறுமனே பரிமாற்றங்களை மூடுவதாக இருந்தது.
1914 ஜூலையில் Austria-Hungary Serbia-வை போர் பிரகடனம் செய்தபோது, உலகளவிய நிதி சந்தைகள் சரிந்தன. Dow Jones போரின் தொடக்கத்தை சுற்றியுள்ள ஆறு மாதங்களில் 30%-க்கும் அதிகமாக வீழ்ந்தது. உலகளவிய பங்குச் சந்தைகள் கதவுகளை மூடின. New York Stock Exchange நான்கு மாதத்திற்கும் மேலாக மூடப்பட்டது — அதன் வரலாற்றில் மிக நீண்ட மூடல்.
வர்த்தகத்தை வெறுமனே நிறுத்தும் முடிவை கற்பனை செய்துகொள்ளுங்கள். ஒரு சர்க்கீட் பிரேக்கர் அல்ல, ஒரு இடைநிறுத்தம் அல்ல. விலை கண்டுபிடிப்பை அனுமதிக்க நிலைமை மிகவும் அசைப்பதால் ஒரு முழு மூடல்.
பிறகு NYSE டிசம்பர் 1914-இல் மீண்டும் திறந்தது, ஏதோ குறிப்பிடத்தக்க நடந்தது. 1915-இல் Dow 88% உயர்ந்தது — இன்றும் குறியீட்டின் வரலாற்றில் ஒரே ஆண்டில் அதிக வருவாய். நவம்பர் 1918-இல் போர் நிறுத்தம் ஆனபோது, Dow போரின் தொடக்கத்தில் நிலவிய இடத்திலிருந்து 43%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்திருந்தது, ஆண்டுக்கு தோராயமாக 8.7% சராசரியாக.
விளக்கம் மர்மமானதில்லை: அமெரிக்கா நேசப்படைகளுக்கு ஆயுதங்கள், உணவு, மற்றும் தொழில்துறை பொருட்களை வழங்கியது. போர் செலவினம் பொருளாதாரத்தில் தேவையை வெள்ளமாக்கியது.
World War II: ஹிட்லர் போலந்தை ஆக்கிரமித்தபோது சந்தைகள் உயர்ந்தன
WWI சந்தைகள் போரிலிருந்து இறுதியில் மீளும் என்பதை நிரூபித்தது என்றால், WWII மிகவும் விசித்திரமான ஒன்றை நிரூபித்தது: சில நேரங்களில் அவை முதலில் வீழவும் தேவையில்லை.
செப்டம்பர் 1939-இல் ஜெர்மனி போலந்தை ஆக்கிரமித்தபோது, அமெரிக்க பங்குகள் 10% உயர்ந்தன. மனித வரலாற்றில் மிகவும் அழிவுகரமான மோதல் தொடங்கியது, மேலும் அமெரிக்க பங்குகள் உயர்ந்தன. சந்தை பாரிய தொழில்துறை தேவை உயர்வாக கணிக்கியதை மதிப்பிட்டது.
டிசம்பர் 1941-இல் Pearl Harbor நேரடி அமெரிக்க பங்கேற்பை கட்டாயப்படுத்தியபோது, பங்குகள் 2.9% வீழ்ந்து ஒரு மாதத்தில் மீண்டன. 1939 முதல் 1945 வரை போரின் முழு கால அளவில், Dow Jones தோராயமாக 50% உயர்ந்தது.
ஒரு முக்கியமான எச்சரிக்கை: இது அமெரிக்க அனுபவம். உடல் அழிவை உள்வாங்கிய நாடுகளில் சந்தைகள் — பிரான்ஸ், ஜெர்மனி, ஜப்பான், UK — மிகவும் வேறுபட்ட கதையை சொன்னன. புவியியல் மிகவும் முக்கியமானது.
Vietnam: உண்மையான சேதம் பிறகு வருகிறது
Vietnam ஒரு மாறுபட்ட சவாலை முன்வைத்தது. தனிப்பட்ட தொடக்க தேதிகளுடன் கூடிய உலகப் போர்களை போலல்லாது, Vietnam ஒரு மெதுவான அதிகரிப்பாக இருந்தது.
1965 முதல் 1973 வரை, அமெரிக்க பங்குகள் மொத்தத்தில் சுமார் 43% உயர்ந்தன, ஆண்டுக்கு சுமார் 5%. பேரழிவு இல்லை, ஆனால் நீண்ட கால சராசரியை விட மிகக் குறைவு. உண்மையான சேதம் போர் பொருளாதாரத்திற்கு என்ன செய்தது என்பதிலிருந்து வந்தது.
இராணுவ பிரச்சாரம் மற்றும் Lyndon Johnson-இன் சமூக திட்டங்கள் இரண்டையும் நிதியளிப்பது மிகப்பெரிய பட்ஜெட் பற்றாக்குறைகளை உருவாக்கியது. அந்த பற்றாக்குறைகள் பணவீக்கத்தை ஊட்டின. அந்த பணவீக்கம், 1970-களின் தொடக்கத்தில் எண்ணெய் அதிர்ச்சிகளுடன் சேர்ந்து, மீதி தசாப்தத்திற்கு சந்தைகளை நசுக்கிய கொடூரமான stagflation-ஐ உருவாக்கியது.
Gulf War: பாட நூல் வழக்கு
போர்-மற்றும்-சந்தை இயக்கவியலுக்கு ஒரு வழக்கு ஆய்வை வடிவமைக்க விரும்பினால், Gulf War அதாக இருக்கும்.
ஆகஸ்ட் 1990-இல் Iraq Kuwait-ஐ ஆக்கிரமித்தபோது, S&P 500 தொடர்ந்து மாதங்களில் சுமார் 10% வீழ்ந்தது. எண்ணெய் விலைகள் சந்தையை ஆட்டிய பரந்த பிராந்திய மோதல் பயங்களுடன் உயர்ந்தன.
பிறகு ஜனவரி 1991-இல் Operation Desert Storm தொடங்கியது. போர் தொடங்கிய நாளில் Dow 4.6% குதித்தது. S&P 500 அடுத்த வருடம் தோராயமாக 20% உயர்ந்தது.
உளவியல் அறிவுறுத்துவது இதுவே. Saddam Hussein என்ன செய்வான் என்ற நிச்சயமற்ற தன்மை — Kuwait-இன் எண்ணெய் புலங்களை தீ வைப்பானா? Saudi Arabia-வரை மோதலை விரிவுபடுத்துவானா? — உண்மையான இராணுவ நடவடிக்கையை விட சந்தைகளை அதிகமாக சேதமடையச் செய்தது.
Iraq போர் (2003): காத்திருப்பதே மிக மோசமான பகுதியாக இருந்தது
2003 ஆக்கிரமிப்பு ஒத்த வார்ப்புருவை பின்பற்றியது ஆனால் மிக நீண்ட மற்றும் வலிமிகுந்த தயாரிப்புடன்.
மார்ச் 2003-இல் ஆக்கிரமிப்பு தொடங்கியபோது, சந்தை வரலாற்று வடிவத்துடன் பதிலளித்தது: Dow முதல் மாதத்தில் 8.4% உயர்ந்தது. ஆண்டின் இறுதியில், S&P 500 மார்ச் தொடக்கங்களிலிருந்து 35%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது.
நீண்ட கால படம் மிகவும் சிக்கலானது. போர் ஆண்டுகளாக நீண்டது, செலவுகள் டிரில்லியன்களாக உயர்ந்தன, மேலும் பரந்த பொருளாதார சரிவு 2008 நிதி நெருக்கடியில் உச்சத்தை எட்டியது. ஆனால் ஆரம்ப பதில் அதே வரலாற்று வார்ப்புருவை பின்பற்றியது: நிச்சயமற்ற தன்மையின்போது விலைகள் வீழ்ந்தன, பிறகு நிலைமை தெளிவடைந்தவுடன் மீண்டன.
Russia-Ukraine (2022): விரைவான சந்தை மீட்சி, நீடிக்கும் பொருளாதார வலி
2022 Ukraine ஆக்கிரமிப்பு மிகவும் சமீபத்திய பெரிய அளவிலான சோதனையை கொடுத்தது, மேலும் முடிவுகள் வரலாற்றோடு ஒத்திருந்தன.
S&P 500 ஆக்கிரமிப்பை தொடர்ந்த மூன்று மாதங்களில் சுமார் 8% வீழ்ந்தது. Russia-வின் பங்குச் சந்தை ஒரே நாளில் 33% இழந்து ஒரு மாதம் மூடப்பட்டது. ஆனால் மிக முக்கியமான தாக்கம் பங்குகளில் அல்ல — பொருட்கள் மற்றும் பணவீக்கத்தில் இருந்தது. WTI கச்சா $90-க்கு மேல் ஆறு மாதங்கள் இருந்து, $124 உயரத்தை எட்டியது.
S&P 500 தன்னை? ஆக்கிரமிப்பிற்கு ஒரு மாதத்திற்கு பிறகு, அது ஆக்கிரமிப்பிற்கு முந்தைய நிலைக்கு மீண்டிருந்தது. 2023 இறுதியில், ஆக்கிரமிப்பின் குறைந்த நிலைகளிலிருந்து 48% உயர்ந்திருந்தது.
இது தரவில் தொடர்ந்து தோன்றும் சமச்சீரற்ற தன்மை: பங்குச் சந்தை ஐரோப்பாவில் ஒரு பெரிய நிலப் போரை தோராயமாக 30 நாட்களில் செயல்படுத்தியது. அது ஏற்படுத்திய பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்த இரண்டு ஆண்டுகள் ஆயிற்று.
போர்கள் தங்கத்திற்கு என்ன செய்தன
பங்குகள் போர் காலத்தில் கலப்புச் சமிக்ஞைகளை அனுப்பினால், தங்கம் ஒரே சமிக்ஞையை அனுப்புகிறது: மேலே.
போர் காலத்தில் பாதுகாப்பான சொத்தாக தங்கத்தின் சாதனை நிதி சந்தைகள் வழங்கும் உலகளாவிய உண்மைக்கு மிகவும் நெருக்கமானது. தர்க்கம் நேரடியானது — அரசாங்கங்கள் இராணுவ நடவடிக்கைகளில் மிகப்பெரிய தொகைகளை செலவிடும்போது, பற்றாக்குறைகளை நிதியளிக்க பணத்தை அச்சடிக்கும்போது, மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஒழுங்கை சீர்குலைக்கும்போது, தங்கம் எந்த அரசாங்கமும் மதிப்பிழக்கச் செய்ய முடியாத ஒன்றாக பாராட்டப்படும் போக்கு உள்ளது.
| மோதல் | தங்கத்தின் இயக்கம் |
|---|---|
| Vietnam போர் (1965–1975) | 1971-இல் தங்க தரம் முடிந்த பிறகு $35 → $180/oz |
| Soviet-Afghanistan போர் (1979) | $800/oz-க்கு மேல் உயர்ந்தது |
| Gulf War (1990–1991) | $384 → $403/oz குறுகிய கால உயர்வு |
| 9/11 பிறகு (2001–2011) | $271 → $1,900/oz தசாப்தகால ஏற்ற சந்தை |
| Russia-Ukraine (2022) | முதல் 10 நாட்களில் +7%, புதிய உயர்வை எட்டியது |
| Israel-Hamas (2023–2024) | $2,000-ஐ தாண்டியது, 2024 தொடக்கத்தில் புதிய உச்சங்களை எட்டியது |
ஒரு நுணுக்கம் குறிப்பிட வேண்டியது: நிதி திரவமாக்கலுக்கு கட்டணம் செலுத்துவதால் நிதிகள் பதவிகளை வெளியேற்றுவதால் தங்கம் சில நேரங்களில் நெருக்கடியின் மிகவும் ஆரம்ப நாட்களில் விற்கப்பட்டது. ஒன்று முதல் மூன்று வாரங்கள் வரை நீடிக்கும் அந்த ஆரம்ப வீழ்ச்சி பல நெருக்கடிகள் முழுவதும் ஆவணப்படுத்தப்பட்ட வடிவமாக இருந்தது.
எண்ணெய்: போர் பொருட்களின் ராஜா
தங்கம் பாதுகாப்பான சொத்தாக இருந்தால், எண்ணெய் வேகமூட்டியாகும். WWI-லிருந்து ஒவ்வொரு பெரிய மோதலும் எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்தியது — சில நேரங்களில் படிப்படியாக, சில நேரங்களில் வன்முறையாக.
வழிமுறை நேரடியானது: போர்கள் விநியோகத்தை சீர்குலைக்கின்றன. அவை கப்பல் பாதைகளை அச்சுறுத்துகின்றன. அவை தடைகள் மற்றும் embargo-களை உருவாக்குகின்றன. மேலும் உலகளாவிய பொருளாதாரம் எண்ணெயில் இயங்குவதால், எந்த விநியோக சீர்குலைப்பும் மற்ற எல்லாவற்றிலும் அடுக்கடுக்கான விளைவுகளை உருவாக்குகிறது.
தரவு புள்ளிகள் கடுமையானவை:
- WWI: இராணுவ தேவை அதிகரித்ததால் எண்ணெய் விலைகள் இரட்டிப்பாயின
- 1973 Yom Kippur போர் + OPEC Embargo: விலைகள் மாதங்களில் நான்கு மடங்காயின, பொருளாதார மந்தநிலையை உருவாக்கின
- Iran புரட்சி (1979) + Iran-Iraq போர்: விலைகள் கிட்டத்தட்ட மூன்று மடங்காயின
- Gulf War (1990): எண்ணெய் வாரங்களில் $21 லிருந்து $41-க்கு உயர்ந்தது
- Russia-Ukraine (2022): WTI கச்சா $124 உச்சத்தை எட்டியது
பொதுவாக மேற்கோள் காட்டப்படும் மதிப்பீடு: எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $10 per barrel உயர்வுக்கும், மூல பணவீக்கம் 0.2% முதல் 0.4% வரை உயர்கிறது. எனவேதான் போர்களின்போது எண்ணெய் அதிர்ச்சிகள் மோதலுக்கு அப்பால் நீடிக்கும் பொருளாதார வலியை ஏற்படுத்துகின்றன.
எண்ணெய்க்கான மோசமான வழக்கு எப்போதும் Strait of Hormuz-ஐ உள்ளடக்கியது. உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் சுமார் 20% அந்த குறுகிய நீர்வழியில் கடந்து செல்கிறது. நீர்வழியை மூட அச்சுறுத்தும் எந்த மோதலும் — Iran-உடனான பதற்றங்கள் இந்த சாத்தியத்தை திரும்பத் திரும்ப எழுப்பியுள்ளன — நவீன காலத்தில் எதுவையும் விட பெரிய எண்ணெய் அதிர்ச்சியை உருவாக்கும்.
நாணயங்களுக்கு போர்கள் என்ன செய்தன
போர்களின்போது நாணய சந்தைகள் பங்குகள் அல்லது பொருட்களை விட வேறுபட்ட தர்க்கத்தில் இயங்கியுள்ளன. முக்கிய மாறி ஒரு நாட்டின் பொருளாதாரம் மோதலால் சேதமடைகிறதா அல்லது தூண்டப்படுகிறதா என்பதாகும்.
அமெரிக்க டாலர் வரலாற்று ரீதியாக நேரடி அமெரிக்க பங்கேற்பு இல்லாமலும் பெரும்பாலான பெரிய மோதல்களின் ஆரம்ப கட்டத்தில் வலுப்பெற்றது. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மையின்போது, மூலதனம் டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட சொத்துகளுக்கு பாய்கிறது.
இருப்பினும், இந்த ஆரம்ப வலிமை பெரும்பாலும் மாதங்களுக்குப் பிறகு மதிப்பிழப்பிற்கு வழிவகுத்தது, குறிப்பாக அமெரிக்கா ஆக்கிரமிப்பான நாணயக் கொள்கையுடன் பதிலளித்தால். போரில் ஈடுபட்ட நாட்டின் நாணயங்கள் கிட்டத்தட்ட எப்போதும் பலவீனமடைந்தன. மிகவும் சமீபத்தில், 2022 Ukraine ஆக்கிரமிப்பை தொடர்ந்த வாரங்களில் Russian ruble டாலருக்கு எதிராக 50%-க்கும் அதிகமான மதிப்பை இழந்தது.
வேறுபட்ட துறைகள் வரலாற்று ரீதியாக எவ்வாறு பதிலளித்தன
வரலாற்று ரீதியாக அதிக தேவையை கண்ட துறைகள்:
- பாதுகாப்பு ஒப்பந்தக்காரர்கள் — அரசாங்கங்கள் இராணுவ செலவினங்களை அதிகரிக்கும்போது, உபகரணங்களை உருவாக்கும் நிறுவனங்கள் ஆர்டர்களில் நேரடி உயர்வை பெறுகின்றன.
- ஆற்றல் நிறுவனங்கள் — உயரும் எண்ணெய் விலைகள் ஆற்றல் உற்பத்தியாளர் வருவாய்களுக்கு நேரடியாக பாய்ந்தன.
- பொருட்கள் உற்பத்தியாளர்கள் — எண்ணெய்க்கு அப்பால், மூலோபாய உலோகங்களை சுரங்கமிடும் அல்லது விவசாய பொருட்களை உற்பத்தி செய்யும் நிறுவனங்கள் போர் விநியோக சீர்குலைப்புகளிலிருந்து நன்மை பெற்றன.
- Cybersecurity நிறுவனங்கள் — நவீன போர்க்கு குறிப்பிடத்தக்க சைபர் பரிமாணம் உள்ளது.
வரலாற்று ரீதியாக தலைவலியை சந்தித்த துறைகள்:
- விமான சேவைகள் மற்றும் போக்குவரத்து — அதிக எரிபொருள் செலவுகள், சீர்குலைந்த வழிகள், மற்றும் குறைந்த பயண தேவை.
- சுற்றுலா மற்றும் விருந்தோம்பல் — புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையின்போது பயணம் சுருங்கும் போக்கு.
- நுகர்வோர் விருப்பமான — போர் மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகள் உயரும்போது அத்தியாவசியமற்றவற்றில் செலவினம் குறியும் போக்கு.
இவை பல மோதல்கள் முழுவதும் வரலாற்று கவனிப்புகள். அவை எவ்வாறு இராணுவ செலவினம், ஆற்றல் விலைகள், மற்றும் போர் காலத்தில் நுகர்வோர் நடத்தை பொருளாதாரத்தில் வேறுபட்ட தாக்கங்களை உருவாக்குகின்றன என்பதை விளக்குகின்றன.
இரண்டாம் நிலை விளைவுகள்: நிரந்தர தாக்கம் எங்கே வாழ்கிறது
போர் சந்தைகளை ஆய்வு செய்வதிலிருந்து மிகவும் நிலையான கண்டுபிடிப்புகளில் ஒன்று என்னவென்றால், போரின் உடனடி பங்குச் சந்தை தாக்கம் வழக்கமாக குறுகிய கால நிகழ்வு. நிரந்தர மாற்றத்தை ஏற்படுத்துவது இரண்டாம் நிலை விளைவுகள் — மாதங்கள் மற்றும் ஆண்டுகள் மோதலிலிருந்து பாயும் பொருளாதார விளைவுகள்.
2022 Russia-Ukraine மோதல் மிகவும் சமீபத்திய தெளிவான உதாரணம். S&P 500 ஒரு மாதத்தில் மீண்டது. ஆனால் அது தூண்டிய பணவீக்க அதிர்ச்சி — ஆற்றல் விலைகள், உணவு விலைகள், மற்றும் விநியோக சங்கிலி சீர்குலைவுகள் மூலம் — ஆண்டுகளாக உலகளாவிய நாணயக் கொள்கையை மறுவடிவமைத்தது.
Vietnam பெரிய அளவில் ஒத்த கதையை சொல்கிறது. போரின்போது பங்குச் சந்தை நல்லாக இருந்தது. ஆனால் போர் மற்றும் உள்நாட்டு திட்டங்களை நிதியளிப்பதன் நிதி கொள்கை 1970-களின் கொடூரமான stagflation-ஐ உருவாக்கிய பணவீக்க அழுத்தங்களை உருவாக்கியது.
உடனடி சந்தை தாக்கத்திற்கும் நீடிக்கும் பொருளாதார தாக்கத்திற்கும் இடையிலான இந்த வேறுபாட்டை புரிந்துகொள்வது, போர்கள் உண்மையில் நிதி அமைப்பை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை புரிந்துகொள்வதற்கு முக்கியமானது.
வரலாறு நம்மை தொடர்ந்து என்ன கற்பிக்கிறது
ஒரு நூற்றாண்டுக்கும் மேலான போர் சந்தைகளின் தரவு சில நீடித்த கவனிப்புகளில் ஒன்றுகூடுகிறது.
சந்தைகள் பெரும்பாலான மக்கள் எதிர்பார்ப்பதை விட விரைவாக போர்களிலிருந்து மீண்டன — வரலாற்று ரீதியாக சராசரியாக 28 நாட்கள். நிச்சயமற்ற தன்மை வரலாற்று ரீதியாக மோதலை விட விலைகளில் அதிக அழுத்தத்தை கொடுத்தது. தங்கம் நவீன நிதி வரலாறு முழுவதும் விதிவிலக்கின்றி நிரூபிக்கப்பட்ட போர் காலத்தில் பாதுகாப்பான சொத்தாக இருந்தது. எண்ணெய் பொருளாதார பரிமாற்ற சேனல் — கச்சாவில் ஒரு உயர்வு பணவீக்கத்தில் ஊடுருவி, கொள்கை பதில்களை கட்டாயப்படுத்துகிறது. இரண்டாம் நிலை விளைவுகள் நிலையாக உடனடி சந்தை தாக்கத்தை தாண்டின.
நிதி சந்தைகளில் வரலாறு தன்னை திரும்பாவிட்டாலும், அது வடிவங்களை போலவே கூறுகிறது — குறிப்பாக போர் காலத்தில். இந்த வரலாற்று வடிவங்களை புரிந்துகொள்வது ஒரு கல்வி கட்டமைப்பாக மதிப்புமிக்கது, அடுத்து என்ன நடக்கும் என்ற கணிப்பாக அல்ல. ஒவ்வொரு மோதலும் வேறுபட்டது, மேலும் வரலாற்று வார்ப்புருக்களை எதிர்கால நிகழ்வுகளுக்கு பயன்படுத்துவது அதன் சொந்த ஆபத்துகளை கொண்டுள்ளது.
புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையின் காலங்களில் சந்தைகளில் பங்கேற்க தேர்ந்தெடுப்பவர்கள், ஒரு கட்டுப்பாட்டுக்கு உட்பட்ட broker மூலம் செய்வது ஒரு அடிப்படை முன்னெச்சரிக்கை. Fortrade பல நியாயாதிக்கங்களில் வலிமையான கட்டுப்பாட்டு மேற்பார்வையின் கீழ் இயங்குகிறது, பங்குகள், பொருட்கள், மற்றும் forex-க்கான அணுகலை ஏற்றத்தாழ்வு உயர்வாக இருக்கும்போது மிகவும் முக்கியமான வெளிப்படையான செயல்படுத்தல் மற்றும் நிதி பாதுகாப்புடன் வழங்குகிறது.
இந்த கட்டுரை தகவல் மற்றும் கல்வி நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, இது நிதி ஆலோசனை அல்ல. வர்த்தகம் மற்றும் முதலீடு கணிசமான இழப்பு ஆபத்தை உள்ளடக்கியது. புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் இயல்பிலேயே கணிக்க முடியாதவை, மேலும் போர் காலத்தில் கடந்த கால செயல்திறன் எதிர்கால முடிவுகளை சுட்டிக்காட்டாது. முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கும் முன் எப்போதும் தகுதிவாய்ந்த நிதி ஆலோசகரை அணுகவும்.
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
போர் வெடிக்கும்போது பங்குச் சந்தைகள் எப்போதும் வீழ்கின்றனவா?
இல்லை, மேலும் பெரும்பாலும் நீண்ட காலமில்லை. WWII-க்கு பிறகு 20 முக்கிய இராணுவ நிகழ்வுகளின் வரலாற்று தரவு S&P 500 ஆரம்ப அதிர்ச்சியிலிருந்து அதன் மிகக் குறைந்த புள்ளி வரை சராசரியாக 6% மட்டுமே வீழ்ந்தது என்று காட்டுகிறது — மேலும் சராசரியாக 28 நாட்களில் நிகழ்வுக்கு முந்தைய நிலைகளுக்கு மீண்டது. நடப்பை விட மோதலுக்கு முந்தைய நிச்சயமற்ற தன்மை விலைகளை அதிகமாக பாதிக்கிறது என்று வடிவம் சொல்கிறது.
போர்களின்போது தங்கம் ஏன் உயர்கிறது?
தங்கம் கிளாசிக் பாதுகாப்பான சொத்தாக செயல்படுகிறது, ஏனெனில் எந்த அரசாங்கமும் அதை அச்சடிக்க அல்லது மதிப்பிழக்க செய்ய முடியாது. போர்கள் அரசாங்கங்களை மிகப்பெரிய பற்றாக்குறை செலவினம் மற்றும் நாணய விரிவாக்கத்திற்கு கட்டாயப்படுத்தும்போது, தங்கம் ஒரு மதிப்பு சேமிப்பகமாக பாராட்டப்படும் போக்கு உள்ளது. 9/11-க்கு பிறகான தசாப்தத்தில், தங்கம் $271 லிருந்து $1,900 ஒன்ஸுக்கு உயர்ந்தது. 2026-இல், $5,000-க்கு மேல் தங்கத்துடன், மத்திய வங்கிகள் 50 ஆண்டுகளிலேயே மிக வேகமாக வாங்குகின்றன.
இராணுவ மோதல்களின்போது எண்ணெய் விலைகளுக்கு என்ன ஆகிறது?
எண்ணெய் கிட்டத்தட்ட எப்போதும் மோதல்களின்போது உயர்கிறது, சில நேரங்களில் வியத்தகு அளவில். போர்கள் விநியோக வழிகளை அச்சுறுத்துகின்றன, தடைகள் மற்றும் தடைகளை உருவாக்குகின்றன, மற்றும் பாதிக்கப்பட்ட பகுதிகளில் உற்பத்தியை சீர்குலைக்கின்றன. 1973 Arab எண்ணெய் தடை மாதங்களில் விலைகளை நான்கு மடங்காக்கியது; 2022 Russia-Ukraine போர் WTI கச்சா எண்ணெய்யை $124 பேரல் அருகில் தள்ளியது. எண்ணெய் விலையில் $10 உயர்வு மூல பணவீக்கத்தை 0.2–0.4% உயர்த்துவதாக மதிப்பிடப்படுகிறது.
போர் காலத்தில் எந்த துறைகள் வரலாற்று ரீதியாக வித்தியாசமாக செயல்பட்டன?
பாதுகாப்பு ஒப்பந்தக்காரர்கள், ஆற்றல் நிறுவனங்கள், பொருட்கள் உற்பத்தியாளர்கள், மற்றும் சைபர் பாதுகாப்பு நிறுவனங்கள் மோதல்களின்போது வரலாற்று ரீதியாக சிறப்பாக செயல்பட்டன. விமான சேவைகள், சுற்றுலா, விருந்தோம்பல், மற்றும் நுகர்வோர் விருப்பமான பங்குகள் அதிக எரிபொருள் செலவுகள், குறைந்த பயண தேவை, மற்றும் எச்சரிக்கையான நுகர்வோர் செலவினத்தால் பொதுவாக குறைவாக செயல்பட்டன. இவை வரலாற்று கவனிப்புகள், எதிர்கால செயல்திறனின் உத்தரவாதங்கள் அல்ல.
போர்கள் தொடங்கிய பிறகு சந்தைகள் ஏன் விரைவாக மீண்டு வருகின்றன?
ஆதிக்கமான விளக்கம் என்னவென்றால், சந்தைகள் கெட்ட செய்திகளை விட நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகமாக வெறுக்கின்றன. மோதலுக்கு முந்தைய காலம் — இராஜதந்திர முறிவுகள், தெளிவற்ற அச்சுறுத்தல்கள் — விலைகளை அழுத்தும் நிச்சயமற்ற பிரீமியத்தை உருவாக்குகிறது. போர் நடவடிக்கைகள் தொடங்கியதும், நிலைமை முரண்பாடாக தெளிவடைகிறது: சந்தைகள் மதிப்பிடக்கூடிய அளவுருக்களுடன் ஒரு அறியப்பட்ட மோதலை மதிப்பிட தொடங்கலாம். 'ஒருவேளை போர்' என்பதிலிருந்து 'உண்மையான போர்' என்பதற்கு இந்த மாற்றம் வரலாற்று ரீதியாக நிச்சயமற்ற தள்ளுபடியை விரைவாக அகற்றியுள்ளது.
